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24. Riflessioni sull’esito della compra/vendita dello ZC

Abbiamo visto che, pur essendo il P.Mrk.Vend=34,35 ben maggiore del P.Mrk.Acq=30,25, si è generata una MinusValenza in luogo del Capital Gain che qualcuno si poteva attendere.
Quindi tale compra/vendita, pur non avendo generato una perdita di danaro fra la somma addebitata in acquisto e la somma accreditata in vendita, non è stata una buona sequenza di operazioni, almeno ai fini del Guadagno in Conto Capitale (Capital Gain).

Cerchiamo di comprendere che cosa à accaduto.

Allo scopo raccogliamo alcuni dati e risultati a nostra disposizione, che ci serviranno per il ragionamento:


IN ACQUISTO

P.Mrk.Acq = 30,25

P.Emis = 18,65
Rateo.Dsg%(Acq) = 8,66

P.Teor(Acq) = 18,65 + 8,66 = 27,31

P.Mrk.Acq – P.Teor(Acq) = 30,25 – 27,31 = 2,94

Evidentemente un "buon acquisto" avviene quando il P.Mrk è minore del P.Teor.
Nel caso, quindi, non si è affatto trattato di un buon acquisto, in quanto è avvenuto a "caro prezzo" (il prezzo di mercato, infatti, era superiore al prezzo teorico).
Il prezzo di mercato può decomporsi nella somma delle tre parti (P.Emis, Rateo.Dsg, delta.Cap) seguenti:

P.Mrk.Acq = 18,65 + 8,66 + 2,94

Come sappiamo, solo la 3^parte concorre all'imponibile per il Capital Gain/Loss. Ma, per ora, fissiamo l'attenzione sul Rateo.Dsg=8,66.


IN VENDITA

P.Mrk.Vend = 34,35

P.Emis = 18,65
Rateo.Dsg%(Vend) = 16,59

P.Teor(Vend) = 18,65 + 16,59 = 35,24

P.Mrk.Vend – P.Teor(Vend) = 34,35 – 35,24 = -0,89

Evidentemente una "buona vendita" avviene quando il P.Mrk è maggiore del P.Teor.
Anche la vendita, perciò, è avvenuto a "caro prezzo", nel senso che il prezzo di mercato era minore - seppure di poco - del prezzo teorico. Quindi, come si comprende facilmente, tutto ciò non può portare a PlusValenze.

Il prezzo di mercato in vendita può anch'esso decomporsi nella somma delle tre parti seguenti:

P.Mrk.Vend = 18,65 + 16,59 + (-0,89)

Si comprende allora che il P.Mrk.Vend=34,35 risulta maggiore del P.Mrk.Acq=30,25 esclusivamente per effetto della maturazione del Rateo.Dsg nel perido che va dalla data.Acq alla data.Vend.

Tale incremento in conto interessi (e non in conto capitale) è di valore:

Rateo.Dsg%(Vend) - Rateo.Dsg%(Acq) = 16,59 - 8,66 = 7,93

ed è, tuttavia, sufficiente a compensare la perdita in conto capitale:

-0,89 - 2,94 = -3,83