Citazione:
Originalmente inviato da Metatarso
scusate ma ne ho scoperto una grossa....
ne abbiamo parlato tutti, ma che cazz è un "first to default basket" ?
First to Default notes (FTD) offer investors enhanced returns on the credit risk of a basket of corporates. Detailed below is a simple explanation of the mechanics of FTDs and highlight some recent examples.
FTD notes are similar in structure to the CLNs detailed in the Credit Products. Credit Linked Notes. The key difference is that instead of taking the credit exposure of a single company, here the investor takes the credit exposure on the first company to default within a specified basket of companies (as defined by an underlying reference portfolio). In exchange for taking this credit risk, the investor receives regular coupon payments.
If any member of the portfolio suffers a credit event, such as bankruptcy, the FTD note will cease to exist and the issuer (for example ABN AMRO) will deliver to the investor the bonds of the entity which experienced the credit event.
https://www.abnamromorgans.com.au/do...69E566686A85CF
è esattamente il contrario di quanto scritto da Repubblica !!!
un FTD lo compra un investitore che scommette sul NON-DEFAULT !
oh mamma santissima che caproni ignoranti siamo tutti quanti  |
"Il meccanismo è complesso, ma la logica tutto sommato è semplice: il prodotto è, nella sostanza, un'obbligazione con una sua cedola trimestrale, che paga gli interessi a meno che uno degli otto paesi compreso nell'elenco - nel basket, appunto - fallisca (vada in default). Basta che un solo paesi salti, e da quel momento in poi tutto quello che l'investitore porterà a casa sarà limitato a quanto si riesce a prendere dalla procedura post default; un po' come è successo con i bond argentini. Il paese più a rischio all'interno del basket proposto da Jp Morgan è l'Italia."
Secondo me magari non si è spiegato bene ma è proprio quello che diceva anche il giornalista della Repubblica, scommetti che non defaultino e ti prendi la cedola, se defaulti non la prendi e ti assumi il rischio post default.
La questione è che per chi compra questa evenienza c'è qualcuno che la vende (JPMorgan?) e siccome spesso quando si sono vendute ad investitori meno avveduti questi prodotti spesso poi l'evento negativo si è manifestato e siccome nel basket la più a rischio è l'Italia (almeno secondo i cds dei rispettivi paesi che poi non sempre sono lo specchio della realtà ma sono invece la percezione del mercato di questa realtà) le conclusioni del giornalista ancorchè un po affrettate non sono illogiche in quanto si mette poi a parlare di cds del paniere che penalizzano l'Italia.