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Originalmente inviato da METHOS
Negus ( e anche mark e tutti quelli che ne hanno voglia ovviamente) puoi aiutarmi a capire il grado di subordinazione che hanno queste ibride già trattate in passato che non riesco a ritrovare:
Axa 10/20 6,75% XS0122029548
Munich Re 2023 6,75% XS0166965797
Tui 8,625% DE000TUAG059
Ti ringrazio se potrai aiutarmi
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Sulla Munich Re XS0166965797che interessa pure a me ti allego queste informazioni sulle caratteristiche della perpetua,tradotte dal tedesco, E' subordinata scade il 03 2023,di corta durata, fino al 2013 rende il 6.75 prima call al 2013, se non callata paga l' euribor a tre mesi piu' 345BP. se paga dividendi deve per forza pagare le cedole,se non li paga saltano le cedole, ma sembra che al primo dividendo pagato le cedole non pagate precedentemente vengano pagate in modo differito al piu' tardi nel 2023.etc etc
A me sembra molto interessante quota adesso 94.50 e rende al 2013 8.50%, e la quotazione tende a salire, pero' quello che dice il Negus sul fatto che bond bancari e assicurativi possono facilmente in periodi di crisi per statuto non pagare le cedole mi preoccupa un po' va bene che questa in particolare te li ripagherebbe tutti all fine,pero' bisognerebbe essere sicuri.
Die nachrangige Anleihe Munich Re Finance 03/23 Floating Rate besitzt im Unterschied zu anderen Hybridanleihen eine deutlich geringere Laufzeit. Sie endet bereits 2023. Bis 2013 hat sie eine feste Zinszahlung von 6,75 Prozent, was beim derzeitigen Kurs der Anleihe von 99 Prozent einer Rendite von 6,82 Prozent entspricht. Der erste mögliche Kündigungstermin durch die Münchener Rück ist am 21. Juni 2013. Nimmt sie diesen Termin nicht wahr, ist danach ein fließender Zinssatz fällig – daher die Bezeichnung Floater -, der vierteljährlich im März, Juni, September und Dezember bezahlt wird. Der Zins setzt sich dann zusammen aus dem 3-Monats-Euribor-Zinssatz plus 345 Basispunkten. Beim aktuellen Euribor-Satz von 4,96 Prozent wären also 8,41 Prozent fällig – deutlich mehr, als die Münchener Rück heute zahlen muss. Für den Fall einmal ausbleibender Zinszahlungen aufgrund von möglichen Zahlungsschwierigkeiten der Versicherung sind in den Emissionsbedingungen Details festgelegt. So hat der Anleger grundsätzlich Anspruch auf die Zinszahlungen, wenn eine Dividende gezahlt wird. In diesem Fall muss die Münchener Rück ihre Gläubiger zum „obligatorischen Zinszahlungstag“ bedienen, der bis 2013 immer der 21. Juni ist. Bezahlt die Münchener Rück keine Dividende, so muss sie auch die Anleihe nicht bedienen. Sie kann dies aber tun, weshalb von einem „fakultativen Zinszahlungstag“ in den Bedingungen die Rede ist. Dies bedürfte allerdings einer speziellen Vorabankündigung und ist eher unwahrscheinlich. Im Normalfall bedeutet also der Dividendenausfall auch einen Zinsausfall für die Hybridanleihe. Die Münchener Rück verpflichtet sich aber laut Emissionsprospekt (Seite 16), die ausstehenden Zinsen nachzuzahlen. Dies erfolgt zum nächsten obligatorischen Zinszahlungstag, also dem Tag der nächsten Dividendenzahlung. Sollten bis zur Schlussfälligkeit keine Dividenden mehr gezahlt werden, so werden die ausstehenden Zinszahlungen im Jahr 2023 mit der Anleihe zurückgezahlt. Die nachgezahlten Zinsen werden selbst aber nicht verzinst. Der mögliche Fall einer Übernahme kommt nur indirekt zur Sprache. Allerdings muss ein Käufer auch alle Verpflichtungen des Unternehmens einschließlich der Anleihen übernehmen. Für Anleger wichtig: Die Münchener Rück verfügt über eine gute Bonität, die Emissions-Ratings für die Hybridanleihe sind bei allen drei Rating-Agenturen mit einem A eingestuft worden.
Traduzione automatica
The subordinated bond Munich Re Finance 03/23 floating rate has, in contrast to other hybrid bonds significantly reduced duration. It ends in the 2023rd By 2013, it has a fixed interest payment of 6.75 percent, which at the current rate of borrowing by 99 percent to a yield of 6.82 percent. The first possible termination date by the Munich Re is on 21 June 2013.
If they do not perceive this event is followed by a flowing rate of interest payable - hence the term floating rate - the quarterly in March, June, September and December is paid. The interest is then made up of the 3-month Euribor rate plus 345 basis points. The current Euribor rate of 4.96 percent 8.41 percent would have matured - significantly more than the Munich Re will pay today.
In the case once the lack of interest payments resulting from the possible difficulties of the insurance payment in the terms of issue set details. So the investor has in principle entitled to the interest payments, if a dividend is paid. In this case, the Munich Re their creditors to "compulsory Zinszahlungstag" service, which by 2013 is the 21st June is.
Munich Re pays no dividend, it must also not use the bond. You can do this but why by a "voluntary Zinszahlungstag" in the conditions we are talking about. This however would require a special pre-announcement and it is rather unlikely. Under normal circumstances means the failure of a dividend yield loss for the hybrid bond.
Munich Re agrees to but, according to prospectus (page 16), the outstanding interest rates higher. This is the next mandatory Zinszahlungstag, so the date of the next dividend payment. If until the final maturity no longer be paid dividends, the outstanding interest payments in 2023 with the loan repaid. The underpayment interest but are themselves not remunerated.
The possible case of a takeover comes only indirectly to the language. However, a buyer and all obligations of the company, including the loans contracted. Investors important: Munich Re has a good credit, the emission ratings for the hybrid bond at all three rating agencies, with an A has been classified.