Citazione:
Originalmente inviato da Imark
Può darsi, nel qual caso tuttavia il fenomeno segnalato dall'analisi in oggetto avrebbe radice non nella ricerca di rendimento sicuro - e dunque non sarebbe correlato a quanto si è visto nelle scorse settimane sui mercati obbligazionari - bensì nello stato dell'economia.
In particolare, dovremmo assistere: 1) ad una buona tenuta dei corsi del mercato immobiliare USA (residenziale e commerciale) sui livelli attuali per almeno un biennio; 2) ad una situazione in miglioramento, almeno leggero e graduale, del mercato dell'occupazione USA, tale da giustificare quella tenuta...
I prossimi mesi ci diranno, in onestà, io inclino per la prima (anche in virtù di una concomitanza sospetta fra i due fenomeni...  , intendo il rialzo dei corsi di questi titoli e lo scatto in avanti estivo dell'obbligazionario "sicuro"), però non ho dati per poter escludere che sia la seconda...  |
i mercati sono un meccanismo di sconto sul futuro dell'economia o di un settore nel caso dei CMBS, per cui basta che le aspettative siano in miglioramento e le condizioni di liquidità supportive e probabilmente i valori recupereranno aldilà dei possibili fondamentali.
Perchè sostengo questo?
Aldilà che il movimento sull'obbligazionario sicuro è secondo me pilotato dalle banche centrali per impedirgli di essere ancora una alternativa di investimento e per farla diventare solo un alternativa alla catastrofe (mettendola in competizione direttamente con l'oro), l'ipotesi prima di un QE2 e poi l'annuncio di un QE2 a spostare la liquidità della FED dai MBS ai treasury è stato indicazione per il mercato che l'obbligazionario sicuro era sotto il controllo della FED e che l'obbligazionario rischioso comincia a non avere piu necessità di sostegno (che sia vero o no è relativo questo è quello che capisce il mercato) e questo è un primo fattore che potrebbe spiegare il movimento dell'obbligazionario sicuro sia quello dello Yield diventato l'unica alternativa di investimento.
Inoltre per capire se la liquidità sui mercati è presente utilizzo frequentemente l'andamento dei prezzi delle tranche tripla AAA sia delle tranche peggiori degli ABX cioè dei subprime e queste mi dicono che il mercato è supportivo anche a queste tranche nonostante la situazione economica dell'immobiliare non certo rosea.
Prima però ci sarà ancora da digerire un po di macro negativo (1/2 mesi) e poi questi valori dovrebbero ulteriormente riprendersi.
Markit ABX.HE?