[Zorba]

Originalmente inviato da varoon

Ho trovato questa PR sul sito di ABN. Non so cosa ne pensate, ma l'ho trovata interessante per la parte d ABN che andrà con lo stato olanadese, per questi motivi:

- fa riferimento espresso alla sospensione della cedola degli ibridi che finiranno a RBS. Nulla dice sul P ABN (per cui dovrebbe pagare)
- cita il "pusher period" di 12 mesi: se non ho capito male (ma qui chiedo l'aiuto di tutti), il fatto che ABN Group NV abbia distribuito il maxi-dividendo a Santander dovrebbe far scattare il mandatory payment per buona parte delle cedole 2010 dei P che finisco a RBS e - aggiungo io - delle cedole del P ABN
- per cui la cedola 2010 di ABN non dovrebbe essere differita, mentre per le successive non dovrebbero più esserci problemi, in quanto ABN diventa un gioellino, State Bank, etc...

ABNAMRO - ABN AMRO Holding N.V. (the future RBS Holdings N.V.) and the Royal Bank of Scotland Group plc – Accession to the Asset Protection Scheme with Her Majesty's Treasury and State Aid Commitments

Scusate, ma ormai mi sono fissato con ABN. Mi sono letto in maniera più approfondita il prospetto, soprattutto nella parte Optional Deferral Payments 4.b (che mi sembra l'unico rischio possibile).

PREMESSA: la cedola 2010 dovrebbe essere cmq salva per il discorso del dividend pusher di Santander.

L'Optional Deferral Payments è un gran casino, se ABN dovesse attuarlo. Infatti la cedola dovrebbe essere cmq pagata (i) o con azioni ABN (cosa impossibile, non essendo più quotata) (ii) oppure con i proventi di un aumento di capitale. Nella seconda ipotesi vorrebbe dire che ABN dovrebbe lanciare un mini aumento di k da 43 mln (le cedole di un anno) e utilizzare i proventi di questo auk per pagare le cedole. Ma ce lo vendete il ministro delle finanze olandese che va in parlamento per chiedere allo Stato olandese di sottoscrivere un auk da 43 mln!?! In aggiunta, sui coupon differiti maturano interessi del 4,31%. Per cui dubito fortemente che i coupon possano venir differiti...